Пасмурная погода наступила в оптовом секторе российского фармрынка. Введение госрегулирования максимальной наценки на ЖНВЛП серьезно отразилось на прибыльности бизнеса. Кроме того, потери в полной мере не удается компенсировать за счет нелекарственного ассортимента. Доля последнего в закупочных оборотах аптечных сетей пока демонстрирует отрицательный тренд, несмотря на происходящее восстановление спроса. Не придают оптимизма и маячащие на горизонте законодательные нововведения (необходимость соответствия дистрибьюторов требованиям GDP, ограничение минимального размера уставного капитала дистрибьюторов и т.п.). В сложившейся ситуации многие игроки оптового сектора ищут выход в диверсификации активов. Однако если раньше этот процесс носил достаточно беспорядочный характер, то сейчас компании тщательно выстраивают качественную систему приоритетов развития бизнеса, сосредотачиваясь на развитии тех направлений, в которых они объективно сильны.

Итак, рентабельность дистрибьюторского бизнеса снизилась. В лучшие времена маржа составляла 4-5%, а в отдельных сегментах (например, в сегменте льготного лекарственного обеспечения) была существенно выше. Сейчас ситуация в секторах фармдистрибуции и аптечной розницы примерно одинакова: рентабельность составляет в лучшем случае 1-2%, у некоторых компаний — и того меньше. Встает вполне естественный вопрос: продолжать ли дальнейшее развитие оптового звена, развивать смежные сегменты или вообще выйти из фармбизнеса, инвестировав деньги в другую отрасль или просто положив их на депозит в банк? Далеко не очевидно, какое решение является оптимальным, но все же уровень маржи даже 1-2%, с учетом оборотов оптовых компаний, — это немалые прибыли. Хотя очевидно, что из-за снижения уровня прибыльности дистрибьюторский бизнес теряет инвестиционную привлекательность. Еще в 2007-2008 гг. была предпринята неудачная попытка продажи пакета акций крупнейшего фармдистрибьютора СИА Интернейшнл американскому инвестиционному фонду TPG (впрочем, оптовик сумел взыскать с фонда значительный штраф за несостоявшуюся сделку). Другой не вполне позитивный индикатор отношения инвесторов к отрасли — существенное снижение биржевых котировок акций компании Протек.

Диверсификация бизнеса — процесс не новый, но в стремлении увеличить прибыль крупнейшие игроки оптового сектора расширяют сферу своих инвестиционных интересов далеко за пределы фармрынка. Например, новосибирская компания Катрен еще в конце 2010 г. занялась строительством коттеджных поселков и сейчас активно продолжает развиваться в данном направлении. Богатую историю инвестиционной деятельности имеет СИА Интернейшнл. В 2004 г. компанией был выкуплен макет космического “челнока” “Буран” с целью дальнейшей перепродажи. Официально сделка по продаже еще не завершена, хотя предложения уже поступали (в 2006 г. владелец отклонил предложение о покупке “челнока” со стороны одного из немецких музеев). В 2005 г. компания приобрела небольшой Нота-Банк, который стал использоваться как расчетный центр. К слову, банк занимает 54-е место в России по уровню чистой прибыли. В 2007 г. фармацевтической компанией было приобретено 25% акций агентства недвижимости Хирш. Дистрибьютор владеет также тремя фармацевтическими предприятиями. Производственный сектор, активно поддерживаемый правительством, сейчас является одним из наиболее инвестиционно привлекательных на фармрынке. Несмотря на откровенно сложную финансовую ситуацию, в которой находятся участники рынка, многие компании делают акцент именно на этом сегменте рынка. ГК Протек для развития производственного направления приобрел 100% пакет акций ООО АнвиЛаб (наиболее продаваемый бренд в портфеле компании — Антигриппин). Весьма заметными игроками, помимо СИА Интернейшнл и ГК Протек, являются компании Биотэк и Р-Фарм; последняя активно развивает производственное направление.

Подобное развитие событий не удивительно для оптового сектора. Дистрибьюторские компании обладают большей финансовой мобильностью по сравнению с другими участниками фармрынка, поэтому выход за рамки фармацевтической деятельности для них наименее затруднителен. Фармдистрибьюторы продолжают заниматься ранжированием активов, концентрируя свое внимание на тех сферах бизнеса, в которых они уже достигли определенных успехов. Тем не менее, полный уход от оптовой деятельности маловероятен, т.к. это — стабильный бизнес, обеспечивающий фундамент для дальнейшего выстраивания диверсифицированного портфеля активов.

Несмотря на не слишком радужную ситуацию, оптовики стараются находить возможности развития профильной деятельности. При этом не прослеживается общей тенденции, свойственной всем игрокам; скорее, каждый дистрибьютор действует с учетом своих сильных и слабых сторон. Таким образом, происходит качественное развитие участников рынка.

Одним из важных активов любого оптового бизнеса являются складские помещения. Оптимизационные меры позволяют значительно сократить издержки. Так, например, автоматизация складов ведет к прямой экономии на фонде заработной платы; увеличивается оборачиваемость товара. Подобную работу в настоящее время проводит крупный региональный игрок Империя-Фарма, активно развиваясь на рынке прямых продаж и государственных закупок на российском фармрынке. Компания на сегодня уже открыла пять филиалов за пределами СЗФО, а автоматизация складов позволит данному игроку развивать экспансию в российские регионы. Оптовая компания БСС открывает филиал и склад в Москве, планируя продвижение в государственном и коммерческом сегментах рынка. Наличие склада в столице позволит значительно сократить издержки, связанные с доставкой продукции.

Некоторые компании осуществляют инвестиции в дополнительные складские площади для поддержки роста филиальной сети и улучшения качества обслуживания клиентов. Например, компания ФК Пульс открыла дополнительный складской комплекс класса A емкостью 8000 паллетомест, полностью соответствующий требованиям Минздравсоцразвития по хранению лекарственных средств. Территориально склад расположен в г. Химки Московской области в 5 км от МКАД и имеет удобные выезды на Ленинградское шоссе и МКАД. На новых складских площадях организована приемка, хранение и распределение товара по филиальной и клиентской сети компании.

Некоторые оптовые компании, давно представленные на российском фармрынке и, в частности, в столичном регионе, выходят в новые “плоскости” бизнеса. Для компании Лекрус 1 пол. 2011 г. отмечена выходом на рынок первичных продаж медикаментов в Москве и Московской области. За этот же период поставки компании по государственным контрактам выросли на 100%.

Впрочем, компании стремятся развиваться не только в ЦФО, но и в других федеральных округах и регионах: тот же Лекрус открывает филиалы в Нижегородской и Ростовской областях, а также новое представительство в Кемерово.

Помимо собственно складской инфраструктуры для деятельности оптовых компаний важную роль играет логистическая составляющая. Этот аспект важен как для крупных национальных компаний, так и для региональных игроков. Оптимизация расходов часто требует внедрения информационных технологий: в частности, внедрение IT-процессов осуществляют сейчас Катрен и Alliance Healthcare Russia. Переход на информационные технологии был успешно осуществлен ЦВ Протек в 2007-2008 гг. Усовершенствованное программное обеспечение позволяет ускорить процесс поставки ЛС клиентам и упростить взаимодействие между складами, что, в конечном итоге, приводит к упрощению логистических процессов в целом.

В деле развития профильной деятельности не обходится и без сложностей: так, например, у компании Протек возникли определенные трудности с таможенно-складским терминалом Транссервис, где, кстати, недавно была завершена установка дополнительного автоматизированного розничного конвейера. Федеральная таможенная служба предлагает исключить данный терминал из списка таможенных постов ЛС; вместо него в список планируется добавить Дмитровский и Каширский посты. Данная мера может негативно отразиться на деятельности Протека, который не сможет осуществлять ряд операций, связанных с растаможиванием товара, что едва ли будет оценено позитивно клиентами компании. Впрочем, список таможенных постов и раньше неоднократно корректировался; не исключена вероятность новых корректировок. Но даже если произойдут описанные выше изменения, полностью автоматизированный склад остается весьма привлекательным активом компании. Помещения такого класса, безусловно, не должны пустовать. Альтернативной моделью бизнеса может стать сдача складов в аренду: например, на Транссервисе уже предлагаются к сдаче офисные помещения класса B+; однако, скорее всего, прибыль будет несоизмерима с той, которую этот актив приносил ранее. С учетом того, что количество складов высочайшего уровня в России сравнительно невелико, правильным решением может стать продажа складских площадей либо профильным операторам, либо другим компаниям, чья деятельность требует наличия логистических мощностей: например, сетевым ретейлерам сектора FMCG. А вот будет ли ценовое предложение интересным — это уже другой вопрос.

Дистрибьюторские компании прилагают усилия для повышения уровня рентабельности. Интеграция бизнес-процессов и оптимизация складской инфраструктуры остается одним из важнейших направлений деятельности оптовых компаний. Кроме того, особое внимание уде­ляется ранжированию активов и выделению приоритетных направлений развития бизнеса. Однако далеко не все компании могут позволить себе реализацию подобной стратегии. В текущих условиях неплохой альтернативой усилиям дистрибьюторов может стать укрупнение активов. Возможно, отрасль готовится к подобным переменам, которые должны коснуться, в первую очередь, небольших и средних компаний. Правда, пока инвесторы не торопятся с крупными вложениями в сектор, вероятно, ожидая новых законодательных изменений, которые могут серьезно повлиять на стоимость будущих сделок.